Histoire
Le redressement de Vicki Hollub repose sur une stratégie de "cash-flow" maximal combinée à une efficacité opérationnelle inégalée dans le schiste texan.
L'acquisition d'Anadarko n'était pas une simple expansion, mais un choix géologique. Hollub a concentré les investissements sur le Bassin Permien, où Occidental possède des droits de forage sur les zones les plus riches.
Optimisation technique : En utilisant des forages latéraux plus longs et des techniques de complétion avancées, Oxy a réussi à extraire plus de pétrole par puits tout en abaissant le coût de revient sous les 40 $ le baril.
Économies d'échelle : La proximité des actifs d'Anadarko et d'Oxy a permis de mutualiser les infrastructures (pipelines, eau, électricité), générant des synergies de coûts massives.
Pour sauver l'entreprise de l'asphyxie financière, Hollub a appliqué trois leviers :
Désinvestissements stratégiques : Vente d'actifs non essentiels (notamment en Afrique et dans le midstream) pour plusieurs milliards de dollars.
Discipline du capital : Réduction drastique des dividendes et des dépenses d'exploration risquées pour consacrer chaque dollar de profit au remboursement de la dette.
L'effet d'aubaine des prix : La remontée des cours du pétrole après 2021 a permis d'accélérer le remboursement de la dette, qui est passée sous la barre des 20 milliards de dollars dès 2023.
Tout en remboursant la dette, Hollub a investi dans 1PointFive, une filiale dédiée au captage direct de l'air (DAC). Cette vision, qui vise à transformer Oxy en une "compagnie de gestion du carbone", a convaincu Berkshire Hathaway (Warren Buffett) d'augmenter sa participation à près de 28 %, apportant une crédibilité financière ultime au groupe.
Leçons à tirer
La réussite de Vicki Hollub démontre que l'audace stratégique doit être suivie d'une rigueur opérationnelle absolue. Elle a transformé une crise de solvabilité en une opportunité de devenir l'acteur le plus efficace du schiste américain. Pour les dirigeants, ce cas prouve qu'une dette massive peut être gérée si les actifs sous-jacents sont de qualité supérieure et que l'entreprise est capable de pivoter vers un modèle de génération de cash-flow libre plutôt que vers la simple croissance du volume.
Auteur et organisation
Dirigeante : Vicki Hollub (PDG depuis 2016)
Entreprise : Occidental Petroleum Corporation (Oxy)
Secteur : Énergie, Pétrole et Gaz
Segment clé : Exploration et production (E&P) et Captage du carbone
Marché : États-Unis (Bassin Permien) et International
Période
2019 – 2024
Sources
Image : https://edition.cnn.com/2020/01/10/business/vicki-hollub-occidental-risk-takers