Histoire
En 2016, Thomas Buberl prend la direction d’AXA avec une vision stratégique très claire : faire d’AXA un groupe plus simple, plus résilient et davantage centré sur les métiers les plus rentables et les plus prévisibles. À ce moment, l’assureur est déjà un géant mondial, mais son portefeuille reste dispersé entre plusieurs activités et géographies. Buberl choisit alors de transformer cette taille en véritable avantage stratégique grâce à une diversification disciplinée.
Sa première grande force est le recentrage sur l’assurance dommages (P&C) et la santé, deux segments offrant une meilleure visibilité sur les marges et une croissance structurelle soutenue. Sous sa direction, AXA renforce fortement ses positions en assurance entreprises, assurance particuliers, santé et risques spécialisés, notamment via AXA XL. En 2025, le groupe souligne lui-même la performance “stellar” de sa franchise P&C, avec des marges de premier plan et une croissance robuste des primes.
La diversification reste toutefois au cœur du modèle. Thomas Buberl conserve une forte exposition à la vie, à l’épargne et historiquement à la gestion d’actifs, ce qui permet au groupe d’équilibrer revenus techniques, commissions et rendement du capital. Cette architecture multi-piliers réduit la cyclicité et protège la rentabilité même dans des environnements de sinistralité plus élevés. Les résultats 2025 mettent d’ailleurs en avant la puissance de ce “well-diversified business model”.
Un autre levier décisif est la discipline du capital. Buberl pilote AXA avec une forte exigence sur la solvabilité, la rentabilité technique et le retour aux actionnaires. En 2025, le ratio Solvency II atteint 224 %, démontrant la solidité du bilan malgré les acquisitions, la croissance organique et la cession d’AXA Investment Managers à BNP Paribas. Cette gestion rigoureuse du capital permet au groupe de financer sa croissance tout en restant extrêmement résilient.
Sous son impulsion, AXA accélère aussi la modernisation opérationnelle. L’automatisation, l’intelligence artificielle et la digitalisation des parcours de souscription et de gestion des sinistres améliorent fortement l’efficacité. Le groupe cite explicitement en 2025 que ses investissements en IA et automation génèrent déjà des gains de productivité significatifs, particulièrement en santé et en assurance dommages.
Entre 2016 et 2025, cette stratégie produit + diversification + discipline capitalistique porte pleinement ses fruits. AXA atteint 116 milliards € de chiffre d’affaires en 2025, 8,4 milliards € de résultat opérationnel et une capitalisation boursière autour de 83 milliards $, confirmant son rang parmi les leaders mondiaux du secteur.
Leçon à tirer
Le succès d’AXA montre que la diversification crée de la valeur lorsqu’elle s’appuie sur des métiers complémentaires et des lignes à forte marge. En renforçant l’assurance dommages et la santé tout en conservant une discipline de capital exemplaire, Thomas Buberl a transformé AXA en machine mondiale de croissance résiliente.
Acteurs et organisation
Thomas Buberl — CEO
Équipe dirigeante — Experts assurance, santé, risques spécialisés et allocation du capital
Entreprise : AXA
Pays : France
Période
Prise de fonction : 2016
Recentrage stratégique : 2016 – 2021
Leadership mondial consolidé : 2022 – 2025
Sources
https://axaxl.com/fr/fast-fast-forward/articles/axa-xl-une-combinaison-gagnante
https://www.challenges.fr/economie/comment-axa-assure-sa-diversification_809013