Histoire
Lorsque Eddie Lampert prend le contrôle de Sears, il applique une vision purement financière à la gestion opérationnelle. Convaincu que les actifs immobiliers de la marque ont plus de valeur que l'activité de vente au détail elle-même, il réduit massivement les dépenses liées à l'entretien et à la modernisation des points de vente. Sous sa direction, Sears adopte une structure organisationnelle décentralisée inédite : l'entreprise est divisée en 30 unités commerciales autonomes qui doivent se faire concurrence pour obtenir des ressources, une stratégie qui détruit la cohésion interne et l'expérience client.
Alors que des concurrents comme Walmart et Target investissent des milliards pour adapter leur chaîne logistique au numérique, Lampert privilégie le rachat d'actions pour soutenir artificiellement le cours de bourse, dépensant environ 6 milliards de dollars à cet effet au lieu de rénover les magasins vieillissants. En parallèle, l'essor de l'e-commerce siphonne les parts de marché de Sears dans ses catégories historiques (électroménager, outillage). Pour éponger les pertes opérationnelles, Lampert commence à démanteler l'empire : il scinde des marques emblématiques comme Lands' End en 2014 et vend la marque d'outils Craftsman à Stanley Black & Decker pour 900 millions de dollars en 2017.
La situation financière devient intenable en 2018. Les revenus, qui s'élevaient à 53 milliards de dollars en 2006, s'effondrent à moins de 17 milliards. Incapable de rembourser une échéance de dette massive de 134 millions de dollars et affichant un passif total de 5 milliards de dollars, Sears Holdings se déclare en faillite sous le régime du Chapitre 11. À cette date, le groupe ne compte plus que 700 magasins, contre plus de 3 500 au moment de la fusion en 2005.
Leçons à tirer
La faillite de Sears sous Eddie Lampert démontre qu'une gestion purement financière et axée sur l'ingénierie du bilan ne peut sauver une entreprise confrontée à une rupture technologique majeure. En traitant les magasins comme des centres de coûts plutôt que comme des atouts stratégiques, Lampert a laissé le champ libre aux acteurs de l'e-commerce. Pour les dirigeants, ce cas souligne que l'allocation de capital doit prioriser l'innovation et l'expérience client lors d'un changement de paradigme industriel. Le rachat d'actions au détriment de l'investissement opérationnel s'avère fatal lorsqu'une entreprise perd sa pertinence face à des concurrents plus agiles et centrés sur le numérique.
Auteur et organisation
Dirigeant : Eddie Lampert (Président et PDG de 2013 à 2018)
Entreprise : Sears Holdings Corporation
Secteur : Grande distribution et Commerce de détail
Segment clé : Grands magasins (vêtements, électroménager, outillage)
Marché : États-Unis (Siège social à Hoffman Estates, Illinois)
Période
2005 – 2018
Sources
Image : https://www.cbc.ca/news/business/sears-lawsuit-lampert-1.5104151